最新專欄消息

  • 沽長買短 央行財伎

    聯儲局在量寬退市之前,曾經進行過所謂的扭曲操作(Operation Twist),即「沽短債買長債」,減持儲局所持的較短年期美債,增持較長年期美債。這樣做法,好處是儲局可以相對節省印銀紙的彈藥,但弊處是短年期孳息上升、長年期孳息下降,令「孳息曲線」趨於平坦,極端情況還有可能出現「反向孳息曲線」(Inverted Yield Curve),即短年期孳息較長年期孳息更高,加大經濟衰退的風險。   如今日本央行計劃實施的,可謂扭曲操作的逆向版,即「沽長債買短債」,既為日本央行節省量寬彈藥,又可以進一步拉闊不同年期國債孳息的差距,挽救「無啖好食」、以定息收入為主的金融業與退休基金。更重要的是,壓低短息有鼓勵私人市場借錢投機的誘因,而短期最受惠的,相信非日股莫屬;其次是希望可以順道惠及消費信貸環節,如果國民更願意消費,通脹預期就不是夢了。   日本央行是否找到了不用代價就可以挽救經濟的妙計?日本央行總裁黑田東彥強調,通脹目標仍然是 2%,暗示量寬買債的動作時多時少、可加可減。值得注意的是,日本央行講明目標要令 10 年期日債孳息由負數回復至零水平!日本央行豈不是 10...

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  • 火爆樓市 風口浪尖

    眾所周知中國樓市持續火熱,因此,內地公布的 8 月份 70 城市樓價持續攀升實在毫不意外。然而各地調控措施陸續出台,樓價竟不跌反升,8 月份樓市泡沫越見顯著,信貸危機隱患更是來勢洶洶。國家統計局資料,8 月份 70 大中城市新建商品住宅價格,按年上升城市有 62 個,較上月增 4 個;按月比,樓價上漲的城市有 64 個,較上月增 13 個。根據《華爾街日報》基於國統局的數據所計算,8 月份新建商品住宅平均價格按年升 7.5%,明顯高於 7 月份的...

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  • 電子支付 日益壯大

    正當香港市民仍在探索出台不久的 Apple Pay,享受電子支付帶來的便捷與購物優惠時,內地的支付市場其實早已相當成熟,甚至開始擺脫吸納基礎客戶的階段,告別以往免費轉賬的「好康時代」,陸續向用戶收取手續費。自今年 3 月 1 日起,微信開始向用戶收取提取現金的手續費後,支付寶在 9 月 12 日也宣布加入收費陣營:自 2016 年 10 月 12 日起,支付寶將對個人用戶超出免費額度的「提現」活動,收取 0.1% 的服務費;個人用戶每人累計享有 2...

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