最新專欄消息
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操控金價 像霧像花
大宗黃金交易有別於一般大宗商品的買賣。金價的升跌，並非在公開市場由買賣雙方決定，而是在場外由一班「倫敦金定價」成員及投資銀行負責開價。 「倫敦金定價」（London Gold Fixing）機制已沿用接近一百年，不同各業皆用它作為大宗黃金買賣的參考指標，包括礦商、央行、珠寶商、金融機構等。 昔日負責「定價」的五大黃金交易商，如今已改由五大銀行負責：...
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環保用煤 效益待證
目前全球仍有超過40％的電力，來自傳統的燃煤發電。「碳儲存」（carbon capture）的方法（即係把二氧化碳儲起來，收藏在地底下），本來是減少溫室氣體的排放的理想辦法，但由於「碳儲存」的成本太高，始終不合乎成本效益。 既然短期內沒有其他能源可以完全取代煤，於是專家開始嘗試改變在煤身上提取能源的方式，改用燒以外的方法，抽取煤當中的天然氣成份。 目前較流行的是利用化學方法，在煤身上抽取合成天然氣（sythetic natural...
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資訊發達 市場不公
為何股市的資訊愈發達，市場反而可能更加不公？ 高頻交易商被指利用超級電腦的優勢，搶先於客戶落盤，賺取差價，有造市嫌疑。散戶投資者或許由始至終並不知悉被人「抽水」，但專業的機構投資者，對這現狀表現得極之不滿。 本來這是美國證交會與傳統證券交易所把關的責任，奈何證交會並無任何行動(反而有FBI介入調查），至於傳統的證券交易所，因為高頻交易商能確保大量成交，在互惠互利之下，對高頻交易商的存在並不抗拒。...
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互聯互通 蠢蠢欲動
國務院總理李克強在博鰲經濟論壇，表示中國將積極創造條件，建立上海與香港股市交易互聯互通機制，促進中港資本市場雙向開放和健康發展。就憑總理這一番話，本來仍在交易的港交所亦要臨時停牌，不過，聞訊的中港投資者心情則相當興奮：恆生指數一度升近500點、上證指數及滬深300指數則分別升1.4%和1.6%。...
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歐債息跌 猶勝美債？
兩年前歐元區多國接連爆發債務危機，投資者大舉拋售「歐豬國」債券，因而刺激了當地債息急升。然而，近年歐元區好消息不斷傳出，帶動了相關債息掉頭回落，甚至有直逼美債息率之勢。 「歐豬國」中的意大利和西班牙，近期十年期債息已回落至金融海嘯前水平。西班牙國債孳息，由2012年中的高位7.6%，回落至目前僅3.2%；意大利則由兩年前的7.4%，回落至近日不足3.2%。至於其他「歐豬國」債息，雖然相對偏高，像葡萄牙十年期債息3.8%、希臘同期5.9%，不過，他們同樣由2012年高位大幅回落。 投資風險相對較低的美債和德債，目前十年期債息分別約2.7%及1.5%，跟意債及西債等高風險國債的債息差距，收窄至四年來最少。不過，這未必就能反映「歐豬國」債券 的風險降低。現時「歐豬國」的投資前景只是稍為好轉，意大利和西班牙等國家，仍受經濟不穩、增長緩慢等基調困擾，資金追入這些國家的債券，主要為尋求較高 的債息回報而已。由於歐元區經濟增長近乎零，加上整體通脹只有0.5%左右（遠低於歐洲央行2%的目標），市場憧憬歐洲央行今年內可能會進一步「放水」， 包括購入歐元區成員國的國債，藉此刺激經濟與通脹。 另一方面，過去兩年歐元兌美元匯價又總體向好，即是歐元計價的債券相對美元計價更有優勢。即使以美元計價的歐債，息率也特別吸引。以2018年到期美元計價的西班牙國債為例，回報達2.3厘，相較同期美元計價的的美國國債回報只有1.3厘為高。 ...
