外資善變 不易妥協

全球股市一片歌舞昇平,各地主要股指屢創新高,連帶新興市場亦一併受惠,不斷吸引資金流入。過去六個星期,新興市場之股票基金已錄得近 130 億美元的資金流入。但作為新興市場一員之中國,卻備受冷落,同期竟流出資金逾 35 億美元。
 
高盛統計,全球總值約 1.1 萬億美元的互惠基金的資產組合中,所持中國股票比重,與中國股市佔全球基準指數的比重,相較低了 3.1 個百分點,差距為十年來最高,反映這些基金並未有持有足夠的中國股票。
 
為何唯獨中國失去光芒?相信與去年內地股市大起大跌,中央出手干預有關。內地官方採用非常手段托匯率、托股市,加上疏於整頓市場,如允許多隻股票任意停牌等,皆令投資者無所適從。近來中央又放話,指要遏止資產泡沫、調查銀行資金違規入市等,反映整頓未完;更重要的是,顯示中央仍希望以有形之手,牢牢操控資本市場。試問投資者何來信心?
 
投資者願意向中國市場投入更多資金,皆因中國有很大的發展潛力,但面對經濟下行,中央似乎力不從心,招數盡出,加上內地企業質素參差,要選出有潛力的企業並非易事;相反,其他新興市場,如印度的企業,透明度高得多;中國企業、或中國經濟相對失色。
 
外資對中國興趣漸減,股市首當其衝,有如一潭死水;這對中國希望實現對外開放股票市場的長期目標來說,是一大障礙。截至上周為止,內地企業的 H 股股價已累計下跌 1.1%,在美國上市的中資公司股價幾乎沒有上漲。A 股的表現更差,上証綜指至今跌 14%,遠遠落後於 MSCI 明晟新興市場指數 15% 的升幅。
 
王冠一財經頻道

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