多方訊號 利好持金

美國聯儲局的加息態度一直曖昧,加上其他國家央行早已相繼投身負利率行列,向來是「無息資產」的黃金繼續有追捧。過去一年,香港貴金屬存儲和運輸公司 Malca-Amit 設在新加坡金庫的儲量急升 90%。公司亦表示,今年營業額較去年至少增長 45%。
 
的確,除卻利率低迷增加黃金吸引力外,今年國際間發生多宗恐怖襲擊事件、地緣政治升溫、英國亦出乎意料決定脫離歐盟「獨立」,連債王格羅斯亦表明,在當前市況下,除了黃金和房地產外,並沒有更好的投資選擇。Malca-Amit 駐新加坡董事總經理亦指,有趨勢顯示富人在資產配置中,傾向增加貴金屬比重,相信與財富保值的心態有關。
 
早前 CNBC 亦分析,指現時可能是買入黃金的好時機。據有關報道,截至8月17日的過去六十個交易日,黃金期貨和標普五百指數的相關性為 -0.63 ,與過去三十二年、兩者關連系數平均值為 -0.06 有很大變化,反映兩者由接近「完全無關」走向「完全負相關」,即兩者逐漸出現背馳的傾向。
 
分析認為,有關變化與國債孳息率跌至負值有關。Susquehanna 的衍生策略主管表示,黃金是防守性最高的資產,面對極低的國債孳息率,黃金顯得更具有吸引力;相反,市場以往傾向視債券和股票為替代資產,股票表現與債券息率成正比關係,致使金價與美股向相反方向發展。這亦意味著,如果相信美股連創新高後已見頂,或是環球國債孳率繼續在低位徘徊,便是入市買金的時候。
 
不過值得注意的是,上述相關性轉變的時點,與英國脫歐公投前後非常貼近,或反映金市及股市在重大國際危機的出現下產生異動;而且數據只反映過去六十個交易日的走勢,援引的數據量相對較少,未必能有效反映兩項資產價格後續的發展。


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