保護主義 力阻中資

中國企業的海外收購野心持續推進,但自去年以來,「走出去」的宏願已屢屢受阻。中資的併購目標遍佈全球,無論是規模及影響均不容小覷,亦因此,現時跡象顯示各國的保護主義逐漸抬頭,越來越多審查正在遏止這波熱潮。
 
中資收購海外企業的消息不斷,近日仍然未見降温,最新包括海航集團以 65 億美元購得希爾頓全球酒店 (Hilton Worldwide) 25% 股權;中國泛海欲斥資 27 億美元,收購美國保險公司 Genworth Financial。
 
據投資銀行 Grisons Peak 的數據顯示,今年第三季中國併購交易總額為 461 億美元,略低於第二季的 494 億美元,但相對第一季 956 億美元的紀錄,則有過之而無不及。Grisons Peak 指出,自2015年年中以來,已有近 400 億美元的收購計劃遭到否決,相當於過去 16 個月期間宣布的全部交易的 14%。若先正達 (Syngenta)、愛思強 (Aixtron)的收購案被阻,失敗比例將會激增。
 
自去年 7 月以來,中國買家總共放棄了 11 項大型收購,當中不少涉及安全問題,例如收購目標靠近關鍵的軍事基地;又或如中國化工,在歐盟競爭調查中停滯不前。
 
但無可厚非的是,各國有關部門明顯收緊了審查,甚或正考慮實行新的監管程序來調查中資交易,是為中資收購的最大阻力。英國首相文翠珊公布,計劃引入新制度來審查外國投資,希望能對外國投資案進行「有序和結構化」的干預。市場分析表示,中國投資已推動了一股「新的保護主義傾向」,西方對中資的抵觸情緒不斷增強,對國有企業尤其警惕。
 
中資在海外併購諸多阻滯,對比以往長驅直進的姿態可謂南轅北轍,一旦西方國家加速架起鐵馬,恐怕大多企業將會無功而還。
 
王冠一財經頻道

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