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監管險資 殺一儆百?

中國保監會落實規管保險公司的資金運用,嚴打險資利用高風險、高回報理財產品,進行高槓桿收購。內地險企迅速發文護航,認為保守型投資並無不妥,但觀乎險資頻頻舉牌的動作,業界的投資手法無疑已過於激進,潛在風險與日俱增。

 

內地保險企業利用萬能險入市如入無人之境,繼中證監主席劉士余早前猛烈抨擊,指險企用來歷不明的資金進行「野蠻收購」,中保監亦出手禁止前海人壽開展萬能險的新業務。萬能險結合傳統險及投連險所繳交的保費,分為兩部分用於保險保障,另一部分用於投資帳戶,特點是投資收益不設上限,並有最低利率保證。前海人壽、安邦等險企,大多利用低入場門檻、高回報的短年期、高現價策略產品,製造低成本融資工具。

 

保險公司利用萬能險產品的保費來買入股票,然後將這些股票用作抵押品,買入更多股票,從而提升槓桿、提高回報;然而,當股票價格下跌,便很可能形成惡性循環,險企自然得不償失。此外,分析指出,萬能險的財務模式潛藏不少風險,由於險企過於依賴客戶滾轉其短期計劃,令公司可保持對外收購的償付能力;但若然客戶突然抽起資金,險企將無可避免面臨資金斷裂的危機。

 

前海人壽是保險集團寶能旗下的公司,寶能開展對房地產開發商萬科的敵意收購已有一年。有研究分析指出,其收購資金主要來自萬能險的保費收入。今年中保監曾警告,因萬能險保費而水漲船高的保險商,不要成為收購的「提款機」;但言猶在耳,保險公司仍持續進行了一系列高槓桿收購。

 

中保監砲火首發後,在2016年下半年已變得越來越警惕,安邦保險取消對喜達屋酒店及度假村140億美元收購,亦估計是受到當局強行阻撓的結果。如今中保監點名嚴令前海人壽整改,的確頗有殺一儆百的意味。

 

 

 

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