歐洲困局 深陷泥沼

意大利修憲公投暫告一段落,其政局動盪尚未對歐元區造成致命性衝擊。但歐元區的經濟長期表現疲弱,成員國甚至出現增長停滯,甚或嚴重衰退。面對未知的政治及經濟暗湧,歐元區到底還能僥倖逃過多少次危機?
 
2008 至 2012 年,歐元區先後經歷金融危機和歐債危機,不少成員國的經濟早已千瘡百孔。時至 2016 年第三季,歐元區實際 GDP 總值僅比 2008 年第一季度高出 1.8%,增幅令人失望。
 
內需方面表現更為差勁,2016 年第二季的歐元區實際內需總值,對比 2008 年第一季還要低 1.1%。今年第三季,意大利的實際國內總需求價值,較 2008 年第一季度低 10%。西班牙的內需曾跳崖式下挫,今年跌幅雖已大為收窄,但仍是不濟。數年過去,歐元區總體經濟顯然未有太大改善。
 
另一嚴峻挑戰在於歐元區成員國經濟表現的差異,嚴重衰退的如意大利,還有國家出現增長停滯,尤其是法國。根據經濟諮商會(The Conference Board) 的數據,從 2007 年到 2016 年,以購買力平價計算,德國人均實際 GDP 增長 11%,但法國幾無變動,西班牙和意大利則分別下滑 8% 和 11%。西班牙的人均實際收入或許要到 2019 年左右才能回到危機前的水平;意大利則至少要待至 2025 年才見曙光。
 
在《經濟展望》(Economic Outlook)中,經濟合作及發展組織 (OECD) 呼籲,歐元區應針對停滯性增長推行結構改革,例如加速推動公共部門的淨投資。相關呼聲其實出現已久,但成員國之間遲遲未能達成共識,最終能付諸實能的可能性不甚樂觀。
 
歐元區的威脅日益增加,銀行業危機、脫歐浪潮接踵而來,但成員國未能為共同體放棄自身利益,才是最大難關。
 
 
王冠一財經頻道

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