美元短缺 考驗亞洲

美聯儲再度加息似勢在必行,全球亦逐漸出現美元短缺的現象。投行警告,亞洲新興市場明年將面臨流動性考驗,除了貿易順差可能減少,更迎來償還美元債務的重大挑戰。
 
近日,已不難找出美元整體流動性急劇收緊的跡象。以三個月期的倫敦銀行同業拆息(LIBOR)美元利率為例,已升穿 0.9508 厘,遠高於今年低位 0.4865 厘。意味無論美元價格有多昂貴,市場購入的意願卻絲毫不減。
 
全球美元資金短缺的壓力加劇,如果美匯繼續走強,可能使美國以外國家的銀行業、新興國家的政府以至企業,面臨美元短缺的情況,觸發全球流動性風險。德銀指出,11 月份已有 150 億美元資金撤離亞洲債券和股票市場,相當於今年淨流入亞洲總資金的三成。德銀擔心,一旦特朗普履行競選承諾,美元流入亞洲的兩個主要渠道,即貿易和投資資金將會受阻,貿易順差、資金流入及債券發行等美元供應來源都可能減少。
 
此外,國際貨幣基金組織 (IMF) 數據顯示,截至去年底止,全球(包括政府、非金融機構及家庭)持有的債務,已達到 152 萬億美元,當中不少是政府及企業在低息時大肆發行的美元債務。然而,2014 年油價及商品價格大跌後,美元再度升值,新興市場以美元計價的債務便變得更貴,還債壓力更重。
 
彭博引述工銀標準銀行數據,指 2016 年至 2020 年期間有接近 1.6 萬億美元的債務需要償還,企業佔其中的四分之三以上。若新興市場紛紛搶購美元還債,美元流動性不足的問題只會每況愈下。
 
王冠一財經頻道

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