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改善鋼市 供應入手

面對嚴重產能過剩問題,內地政府透過於大興土木、或不惜低價出口產品,以求消化過剩產能。以鋼鐵業為例,一年前,作為全球最大鋼材生產國的中國,因不斷增加鋼材出口,壓低鋼材價格,以致多間中外鋼廠虧損連連。事隔一年,鋼材又再度列入基金經理的投資組合購買清單。背後功臣,竟是早前大手傾銷,壓低鋼價之中國!
 
2015 年第四季度,中國鋼廠生產每噸鋼材都要蝕本,平均生產每噸均會虧損 200 元人民幣。內地政府將「去產能」列為 2016 年經濟重點之一,許多鋼廠,自願或被迫也好,都開始停止產鋼。據統計,2016 年第一季度,處於停產維護狀態的高爐產能(1.5 億噸)約為 2015 年的兩倍;換言之,大量產能停止運轉,供應自然減少,對鋼價形成支持。
                                       
與此同時,鋼材需求亦有改善。自 2015 年底起,中央開始向新基建項目撥出更多資金,希望以此提振經濟,同時亦可增加對鋼材的需要,助行業「去產能」。2015 年上半年,中國政府的基建投入按年下跌,但自 2016 年開始,基建投資開始激增,按年升幅高達 40%。
 
一方面供應減少,另一方面需求增加,自然令國內鋼材價格向上,每噸鋼材的利潤亦因此飆升至 1000 元人民幣。內地鋼商由蝕變賺,股價也自然造好,如馬鞍山鋼鐵,今年股價已升超過兩成。其他地區之鋼商,如印資鋼商安賽樂米塔爾 (ArcelorMittal),今年在荷蘭阿姆斯特丹上市的股價亦已經翻倍。
 
2017 年鋼價可否延續此上升勢頭?隨著公共支出放緩,中央政府又希望為過熱的房地產市場降溫,預測中國的鋼材需求將下降 2%。因此維持鋼價於合理水平,甚至有更多向上空間,相信只能由供應著手,中國政府還需要在新的一年,繼續削減鋼材產能。
 
 
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